《英雄本色2》中，小马哥（周润发 饰）在第一部结尾死于乱枪之下，宋子豪（狄龙 饰）也终于与弟弟宋子杰（张国荣 饰）化解了多年的隔阂。然而，属于英雄的故事并未就此结束。警方怀疑宋子豪的恩师龙四（石天 饰）以船厂作掩护，暗中操控伪钞集团，于是安排宋子杰接近龙四的女儿小辉，执行卧底任务。为了确保弟弟的安全，宋子豪只得获准假释，协助警方展开调查。
事实上，龙四并不知道手下从事犯罪活动，反而遭到亲信高英培陷害，被迫逃往纽约。女儿遇害后，他精神受到严重打击，直到在小马哥的弟弟阿健（周润发 饰）的帮助与保护下，才逐渐恢复神智。出于道义，阿健放弃经营多年的餐厅，决定陪同龙四返回香港。
与此同时，宋氏兄弟历经重重险境，终于取得高英培的信任，并掌握了伪钞集团的犯罪证据。与阿健、龙四汇合后，四人共同策划了一场激烈的复仇行动，却也为此付出了鲜血，甚至生命的代价。
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