影片以成化年间为背景，东厂督主王子师野心勃勃，企图谋夺皇位，并与西厂的柳传道联手，暗中杀害朝廷重臣。首辅大臣卢全安遇害前，将铲除奸党的重任托付给义女若兰，让她前往大漠寻找昔日神剑山庄的少庄主丁解。如今隐姓埋名、被誉为天下第一铁匠的丁解，正以“孤狼”之名隐居大漠。一次意外中，孤狼救下了卢全安的心腹、锦衣卫前指挥使隋唐。通过隋唐和若兰，他得知卢全安惨遭杀害，于是决定重出江湖，为国除害。最终，孤狼率众击败王子师与柳传道，自己也为报国舍身殉国。
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