《浮士德》中，上帝与魔鬼梅菲斯特（爱米尔·强宁斯 Emil Jannings 饰）以大学士浮士德（格斯塔·埃克曼 Gösta Ekman 饰）的灵魂为赌注展开赌局。梅菲斯特认定，这位博学多才的学者终将抵挡不住欲望的诱惑而堕落；上帝则相信，浮士德的理性最终能够战胜内心的欲望。
梅菲斯特化身黑狗来到浮士德身边，成为一个随时满足他所有愿望的仆人。在他的引诱和帮助下，浮士德重返青春，变成意气风发的年轻人，并遇见了纯真善良的玛格丽特（卡米拉·霍恩 Camilla Horn 饰）。在梅菲斯特的摆布下，玛格丽特爱上了浮士德，却在一场意外中误杀母亲；她的哥哥也死在浮士德手中。陷入绝望的玛格丽特因杀死自己的孩子而被囚禁，而浮士德的命运与旅程仍未就此结束。
